五一假期中国股汇资产大涨，抓住做多窗口

4月，沪深300指数上涨1.89%，创业板指数上涨2.21%，其中，上涨靠前的行业为：家电，银行，化工，医药，汽车，交运等。下跌靠前的行业为：传媒，房地产，商贸，计算机，社服，建筑等。市场呈现出较大的分化现象，新“国九条”政策的影响下，中国资本市场正朝着提升上市公司质量、聚焦关键产业和公司的方向发展，有助于吸引更多投资者的关注和资金流入。

近期，恒生指数在半个月内录得13.88%的涨幅，在全球经济体中，中国市场以其低通胀、低利率、高增长和市场低估值的特点独树一帜。在东亚货币贬值以及美股下跌的背景下，人民币展现出其韧性，预计未来将吸引更多国际资金流入，尤其是估值具有吸引力的港股市场。4月30日政治局会议宣布将在7月召开的二十届三中全会，预示着中国经济制度会有进一步改革开放，增强发展内生动力。近期核心城市的住房限购政策在逐步退出，国家针对商品住宅去化周期的政策调整，将有助于房地产行业的稳定。资金流动起来，周转起来是周期发展的必然路径。从中国经济库存周期的运行时间来看，预计下半年将开启新一轮的上行。未来一段时间是基金相对容易获得收益的时期。

上市公司已经完成了2023年及2024年第一季度的财报披露，盈利能力分化明显，需求疲软和价格低迷的板块业绩承压，而受益于上游资源品价格上涨的有色和化工行业净利润环比显著改善。半导体行业景气度回升，通信和计算机行业因AI需求拉动，核心受益环节公司的业绩大幅增长。电气设备、新能源、电子、汽车和家电等出口占比高的链条表现较好。新兴行业，如人形机器人、卫星互联网、智能驾驶、氢能、低空经济以及国产替代的材料设备等领域的公司资本开支明显增加。我们应把握大的产业趋势，持续深耕，不受短期事件或高频数据的干扰，寻找业绩加速增长的优质公司进行投资。

同时我们还关注到，美元信用体系的逐渐减弱，美国国债在短短100天内从34万亿美元增加到35万亿美元，巨额债务的累积削弱了美元的长期价值，大量发行的美元导致通货膨胀压力上升，美元购买力下降。同时，美国的一些政策和行动也引起了持有大量美元资产的国家的不安。美元体系的动荡也会持续带来相应资产的投资机会。