4月第一周，沪深300指数上涨1.79%，创业板指上涨1.98%，科创50指上涨7.35%。涨幅靠前的行业为：通信，电子，计算机，房地产，建筑，传媒等；跌幅靠前的行业为：汽车，煤炭，食品饮料，电力设备等。科创50指数领涨，其中，AI、数字经济、半导体政策等带动通信、电子、计算机和传媒等行业表现亮眼。海外，美联储加息进入末端，若继续加息，有可能会不断强化类似欧美银行危机的影响，发生风险的传染性和脆弱性，会进一步加剧欧美经济衰退以及最终把美联储拖进降息周期。国内，经济处于复苏前期，宏观政策呵护经济平稳增长，预计2023年第一季度GDP同比增速3.99%，全年GDP同比增速5.47%，呈现加速的态势。2月广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，流动性也维持在充裕的状态，企业盈利有望筑底回升。当今世界正在经历深刻的历史之变，中国对外交流全面启动，中法建立全面战略伙伴关系，多国总统访华，沙特加大投资中国产业，这是经济逆全球化和美联储加息后，多数国家面临高通胀和经济危机的压力所推动的历史现象。中国保持低利率水平，为全球提供低融资成本和高性价商品，用中国的“通缩”对冲海外的通胀，这是人民币国际化的关键，也是促进世界经济稳定的关键。
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近期受国内外多家大厂相继发布大模型的催化，AI行情全面扩散至存储、芯片、光模块、PCB、视觉等板块，随着行情的持续和大模型稀缺程度的减弱，接下来会是去伪存真的过程。在各家大模型高算力超前储备的背景下，国产芯片、设备、材料和零部件厂商也有望迎来新的应用环境。以AI服务器的成本为例，根据配置不同，单台价值量是通用服务器的5-15倍。近期，美国联合日、荷对中国芯片施加新的设备出口管制，涉及到的先进设备包括：刻蚀、光刻、沉积、清洗、热处理、检测等。国内成熟制程扩产受阻与否还需要观察，预计日本不会超过美国的限制标准，中国半导体自主可控的逻辑继续加强，晶圆厂招标的国产化率也有望从去年的20%多提高到今年的30%以上。后续TMT行情的持续性还在于半导体周期见底回升和新一轮AI科技革命，从芯片、存储器、消费电子的库存周期来看，有望于2023年H2迎来供需拐点。4月9日，中国东部战区组织环台岛战备警巡和“联合利剑”演习，中国国防实力需要与经济实力同步提升，军工装备的长期景气可持续。目前关注的方面包括：随着2022年003福建号航母下水，新型海军装备的建设速度大幅提高，从而带来新技术新材料的批量化列装；海、陆、空军对无人机在常规战争中影响力已达成共识，关注国内外无人机以及反无人机装备的需求放量；近年来多国提高了国防预算，有望带动军贸市场的上行，当前中国军贸市占率约5%，与美国军贸市占率40%、俄罗斯军贸市占率16%相比，还有较大差距；以及航空发动机、信息化、卫星通信、国企改革等方向机会。2023年1月开始，特斯拉主力车型Model 3和Model Y宣布降2万元-4.8万元，随后几十家车企陆续跟进，目前汽车价格战的影响还没有结束，从今年以来的销量数据看，部分车企的销量数据大幅下滑，后面还会尾部车企破产的风险，汽车智能化板块整体机会还需要等待，关注降本逻辑以及客户结构好的产业链公司。祝各位投资顺利。
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