大家总是高估了短期的波动，低估了长期的趋势——中国股市大概率已经进入长牛了

这轮行情有一个非常重要的特征，就是场外投资者饥渴程度很高。当下银行存款利率1%，约等于没有利率，房地产低迷未回暖，国债利率趴在地上没有投资价值，大量资产无处可去，无资产可配置。大量的资金等着资本市场配置。风险偏好的提升，市场信心的恢复，更充裕的流动性是很多板块行情的基础。

对于未来，我们理性的核心判断，中国股市大概率进入长牛了，史无前例的长牛。因为中国房地产时代结束了，这意味着房地产对金融市场（尤其对利率）的扭曲结束了。其次，中国进入了资本极其过剩的时代，工业化已走进尾声。再次，中国科技进入大爆发时代，从新能车，到deepseek，到军工，到创新药，逐渐让市场正视中国的科技资产重估。最后，中美对抗的加速，结果可能比绝大多数人想象要快，非线性的，人民币国际化会大大加快。

创富兆业基金在2025年上半年取得了优异的成绩，在私募排排网深圳地区私募25年上半年收益排行榜中，我们进入纯主观策略收益排名前10名，同规模管理人收益排名前3名。展望下半年，我们认为，只要我们继续保持对投资的热爱，对研究的勤勉，对业绩的渴望，持续上半年的高收益率大概率能实现。