4月第三周，沪深300指数下跌1.45%，创业板指下跌3.58%，科创50指下跌1.71%。涨幅靠前的行业为：家电，煤炭，银行，通信；跌幅靠前的行业为：电子，社服，美容，房地产，计算机，医药等。AIGC板块分化加大，需关注AI技术迭代和应用场景的推进节奏。近期AI板块对于市场的吸血效应比较明显，多数板块呈下跌趋势。我们应该把目光更多放在微观企业层面，很多优秀的公司始终在做正确的事，经营效率和核心竞争力持续提升，股票投资的概率和赔率也在大幅增加。展望二季度，随着上市公司年报和一季度的发布，按照传统经验，市场权重倾向将从前期的逻辑演绎转向基本面验证，基本面和估值相匹配的公司表现会更好。从目前宏观经济稳步复苏的节奏来看，加上流动性充裕，高景气度行业中的优秀公司预计会有更好的回报。据携程网数据，截止4月20日，国内机票、酒店、景区门票等“五一”假期旅游产品的订单量均超过2019年同期水平；境内机票搜索热度超过2022年同期290%以上，恢复至2019年同期110%；境内酒店市场搜索热度已达2022年“五一”同期的9倍以上，相较2019年同期增长近200%；长线出游订单占比接近70%，较2019年同期高出6%。假期出行板块迎来爆发式复苏，线下消费的火热，市场对国内经济活动的理解有望从“强预期弱现实”往“稳定恢复”转变。
国家统计局公布一季度经济运行情况，GDP同比增长4.5%，超市场预期。其中，住宿和餐饮业GDP同比增速从去年四季度的-5.8%提升至13.6%，制造业GDP同比增速从去年四季度的2.3%升至2.8%，建筑业GDP同比增速从去年四季度的7.0%下降至6.7%，房屋竣工面积同比增速从四季度的-10.0%提升至14.7%，房地产开发投资等其他指标还是同比下降。总体而言，一季度服务业引领中国经济复苏，制造业加快增长，建筑业放缓，房地产市场有待发力。经济恢复方向持续向上，但斜率不高，整体是稳健复苏的态势。据媒体DigiTimes报道，台积电、三星和英特尔疯抢EUV光刻机的热度已经降温，其中最大客户台积电开始砍掉部分ASML的EUV光刻机订单，传言比例达到了40%。中国订单需求强劲，ASML支持光刻机出口中国市场。泛林半导体2023年3月季度收入38.7亿美元，同比下降4.7%，环比下降26.7%，中国地区成熟制程订单旺盛，但受禁令影响，收入短期承压，公司预计伴随禁令获批，下半年将有额外数亿美元的设备获批向中国销售。中国半导体“关键卡脖子”环节在慢慢解除，带来渗透率低、美国地区占比高的材料、设备以及元器件环节国产替代加速。陕西府谷地区99.9%镁锭工厂含税报价突破30000元/吨，主因榆林市第二轮省生态环境保护督察整改要求，产能7.5万吨以下兰炭炉全部拆除，涉及的兰炭产能在当地占比超过20%，兰炭是镁锭生产重要原材料。4月15日，缅甸佤邦中央经济计划委员会发布通知，将于今年8月1日后暂停一切矿产资源的开采与挖掘，对于合同未到期，还在开采的公司企业给予三个月时间做好善后工作。沪锡主力合约持续大涨，2022年国内从缅甸进口的锡精矿约为18.73万吨，约占2022年我国锡矿供应总量的1/3。类似于镁、锡这种较小的供给事件扰动就能带来商品价格较大的波动，全球大宗商品的供给逻辑不是问题，核心的看点还在于需求，随着中国经济的复苏以及新能源需求的拉动，战略资源的商品价格将有较好的表现。本次上海车展，据不完全统计共展出整车1500台以上，其中新能源汽车就占比约三分之二，其中，中国品牌新能源汽车市场占有率超过80%。德系、日系等以前市场认为很好的车，展位前门可罗雀人，但反观国产的自主品牌，车展台前人头攒动。现在国产的车能够卖到30万元、40万元，甚至更高。比如，深圳一家车企，最近推出MPV，对标阿尔法，阿尔法卖近100万元，它卖40多万，今年的目标销量是20万辆，仅这一款车一年就可以达近800亿元的收入。海外及合资车企躺赢的时代基本宣告结束了。智能化时代，汽车行业的壁垒大大增强：依赖销量、数据和算法，形成规模优势的护城河。中国的汽车零部件公司伴随着本土汽车品牌的崛起，迭代速度和响应速度成为核心竞争力。
对当前时点的判断，经历了2022年整体市场的熊市，2023年市场会比2022年好很多，随着下半年我国经济的复苏以及美联储的躺平，2023年是相对较好投资的年份。我们希望在管控风险的前提下，更好地去把握当前时代的产业趋势。坚定看好国家对于泛安全领域的持续重视与投入，保障资源安全、供应链安全发展的明确主线，看好自主可控所带来的各个细分赛道龙头成长机遇。包括：设备材料国产替代，战略资源，先进制造，国防军工，汽车智能化，低估值国企改革等。祝各位投资顺利。
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